打破“本土品牌”魔咒!中国服装巨头反杀空头

编辑:admin 日期:2019-11-06 13:12:43 / 人气:

在多家本土服装品牌陷入关店潮之际,中国运动服装品牌巨头率先打破本土品牌魔咒,盈利稳健,痛击空头名利双收。
上市至今,安踏体育股价涨幅超过22倍,还在不断创新高,给近一年多以来埋伏做空的三家机构有力的回击。
巨头的必修课之一:扛得住唱空
2018年6月12日,做空机构GMT发了一份做空报告,做空对象是中国多家体育品牌。
该做空报告称,自2005年以来,在上市的16家中国体育用品公司中,已经有9家被证实是骗子,全部来自福建。不幸的是,其他7家公司中,包括安踏、特步和361度等,这些公司与已经被证实是骗子的公司存在诸多相同的特征。GMT建议卖出或避开这些公司。
GMT 在报告中对安踏“十分关照”,表示安踏是一家骗子公司,认为安踏只值10港元。该报告还称,即便安踏是世界上最好的体育用品公司,(当时)34倍的估值也是很高了。安踏体育一度因该报告大跌7%,但很快回升。
2019年5月底,Blue OrcaCapital创始人Soren Aandahl在香港的Sohn Investment Conference上发表对安踏的看空言论,称安踏股价应最多下跌34%。据会议现场传出的信息,Blue Orca Capital 主要质疑集中在利润数据太过完美,以及在现金流稳健的前提下,分红率下降。
Blue Orca Capital 因做空港股新秀丽而名声大噪。安踏体育曾因Soren Aandahl的言论大跌13%,但随后Blue Orca Capital 并没有发布详细的做空报告。
最猛烈的浑水来了,瞄准的同样是运动服装巨头安踏体育。
浑水连发5份做空报告,终于让安踏体育股价……再创新高了!要知道,浑水之前一旦针对目标公司发布做空报告,“轻则股价腰斩,重则退市破产”。
在安踏遭遇做空期间,其他中国运动服装巨头,也受到做空机构报告的影响,股价也遭遇下跌。但随着业绩报告披露和市场信心修复,李宁股价同样表现出色,是MSCI 亚太指数中表现第二好的成分股,年内涨幅达到223%。
外媒联系了Blue Orca 的创始人Soren Aandahl和浑水公司,寻求其对做空安踏以及其他中国运动服装品牌的置评。截止到发稿,两者皆未回应媒体。
GMT Research 创始人,同时也是2018年针对中国多家运动服装品牌发布做空报告的作者Gillem Tulloch 则回应称,“我认为安踏体育的泡沫太大了,该公司的估值还是有问题”,“该公司的股价上涨,很大程度上是受到国潮推动的。”
新加坡最大的证券公司大华继显证券,上调了李宁的投资评级至买入。同时,安踏体育也获得花旗、美银美林、瑞信、高盛等国际机构的“买入”、“增持”等评级。
业内人士评论称,中国运动体育服装增长可能持续十来年,现在仍处于起步阶段。
巨头的必修课之二:做得到触底反弹,还能玩转时装周
其实,国产体育品牌并不是一直如此受欢迎。
在2010年之后的三四年间,国产运动品牌是“土味”代表,是老中青都不屑一顾的一类服装。安踏、李宁都曾在这一段时期经历低谷。比较有趣的是,曾经的“大众鞋王”达芙妮和“中国Zara”拉夏贝尔都曾在这期间成为中国顶级服装鞋类品牌。
对这一时期的寒意感受最深的当属李宁。2012年,李宁开始大量关闭门店,当年亏损19.79亿元。此后两年,分别亏损3.91亿元和7.81亿元,2012年至2014年间亏损金额累计超31亿元。在2010年至2013年,安踏体育同样经历低谷期,股价跌幅超过55%。
两家巨头经历低谷期后,分别调整战略,最终实现“各自美丽”。
安踏体育这边,一方面研发费用不断增加,掌握更多核心专利技术。据安踏公布的数据,2014-2017年,安踏研发活动成本分别为2.11亿元、3.08亿元、3.51亿元、4.79亿元,占收入的比例分别为2.36%、2.77%、2.63%、2.87%,安踏的研发成本呈上升趋势。
同时,收购FILA后,又将日本功能性运动品牌迪桑特(Descente)、韩国品牌Kolon Sport、童装品牌小笑牛KingKow,以及亚玛芬体育等国际高端品牌收入囊中。通过整合扩张,安踏体育在消费者心中,与土味再无联系,成为“国潮”首选品牌之一。
李宁则通过对渠道的改善优化,停止无限制扩张入手,直营转经销、扩展电子商务再次激发品牌活力。2018年,李宁亮相纽约时装周,很多秀场同款在走秀结束后的几分钟内,在各大电商平台售罄。
除了走上时装周,李宁与迪士尼合作,推出“米奇家族”“星球大战”及“玩具总动员”等系列产品外,还联手国内顶级电竞俱乐部“RNG”“Newbee”,推出“中国选手”概念联名服装;与洛杉矶潮流艺术家DavidFlores联名,将涂鸦艺术作品注入李宁品牌。
在篮球上,李宁则通过与明星不同形式的合作以扩大其产品的影响力。2017年,以5年10亿元人民币续约CBA的球衣、球鞋、比赛用球赞助权益;2018年,给了NBA球员韦德一份终身合同,通过长期绑定这位NBA球员,深度打造“韦德之道”核心系列。

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